인베스코 NASDAQ 100 ETF (QQQM) 심층 분석 보고서: 장기 성장 투자자를 위한 최적화된 선택

인베스코 NASDAQ 100 ETF (QQQM) 심층 분석 보고서: 장기 성장 투자자를 위한 최적화된 선택

 

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I. 요약: QQQM의 전략적 의의와 투자 명제

1.1. 펀드 정체성과 투자 논리

Invesco NASDAQ 100 ETF (QQQM)은 2020년 10월 13일에 출시된 비교적 새로운 상장지수펀드(ETF)입니다. 이 펀드는 NASDAQ-100 Index (USD) (블룸버그 지수 티커: XNDX)의 성과를 추적하도록 설계되었으며 , 미국의 혁신적인 비금융 대형주에 노출되기를 원하는 투자자들에게 핵심적인 투자 수단을 제공합니다.   

 

QQQM의 근본적인 투자 명제는 혁신과 장기 성장 잠재력에 집중되어 있습니다. 이 펀드는 Nasdaq에 상장된 국내 및 국제 비금융 회사 중 가장 규모가 큰 100개 기업의 증권을 포함합니다. 이들 기업은 인공지능(AI), 클라우드 컴퓨팅, 빅데이터, 모바일 결제, 전기차 등 미래 변혁적 주제의 선두에 있으며 , QQQM은 Invesco의 "QQQ Innovation Suite"의 핵심 요소로 포지셔닝되어 있습니다.   

 

1.2. 주요 장점 및 단점 개요

QQQM의 출시 목적은 기존의 QQQ (Invesco QQQ Trust, Series 1)의 지수를 동일하게 추적하면서도, 비용 및 세금 효율성 측면에서 장기 투자자에게 구조적으로 우월한 대안을 제공하는 것입니다.

 

주요 장점:

1. 비용 효율성: 총 운용 보수(Total Expense Ratio, TER)가 0.15%로, QQQ의 0.20% 대비 25% 낮은 비용 구조를 가집니다.   
2. 세금 효율성: 일반적인 ETF 구조를 채택하여, 기존의 QQQ가 가진 유닛 투자 신탁(Unit Investment Trust, UIT) 구조의 한계(자본 이득 의무 분배)를 해소하고, 과세 계좌에서 장기적으로 세금 알파(Tax Alpha)를 창출하는 데 유리합니다.   

주요 단점:

1. 유동성: QQQ 대비 일평균 거래량(Average Daily Volume, ADV)이 현저히 낮아 , 고속 거래, 자동 거래, 또는 대규모 기관 투자자의 블록 거래에는 적합하지 않습니다.   

구조적 우위성에 대한 투자 자금 흐름의 증명: QQQM은 2020년 말에 출시되었음에도 불구하고, 최근 자료에 따르면 연초 이후 순 유입액(Net Flows YTD)이 $16.71B를 기록하며, 기존 펀드인 QQQ의 순 유입액 $16.3B를 근소하게 상회했습니다. 이는 총 운용자산(AUM) 규모는 QQQ가 압도적으로 크지만 , 새롭게 NASDAQ-100 지수에 자금을 배분하는 정교한 투자자들이 QQQM의 구조적 우위성(5 베이시스 포인트의 수수료 절감 및 세금 구조의 이점)을 인식하고 해당 펀드를 선호하는 경향이 강해지고 있음을 강력하게 시사합니다.   

 

 

II. 기본 구조 및 지수 복제 방법론

2.1. QQQM의 핵심 특징 및 비용 구조

QQQM은 패시브 투자 전략 을 사용하여 기초 지수를 직접 복제하는 것을 목표로 하는 ETF입니다. 펀드는 현재 102개에서 103개의 증권을 보유하고 있습니다. 포트폴리오의 가중 평균 시가총액은 $1,673,219.84 Million으로 매우 거대하며 , 이는 펀드가 주로 초대형(Mega-cap) 주식에 집중되어 있음을 나타냅니다.   

 

운용 비용 분석에서 가장 주목할 부분은 총 운용 보수가 0.15% 라는 점입니다. 이러한 최소한의 비용 구조는 장기적인 복리 수익에 대한 비용 부담(drag)을 최소화하는 데 결정적이며, 장기 투자자들이 선호하는 초저가 ETF 범주에 QQQM을 확고히 위치시킵니다.   

 

표 1: QQQM 주요 펀드 지표 및 가치 평가 비율

지표	가치	출처/기준 시점
펀드 티커	QQQM
설정일	2020년 10월 13일
총 운용 보수 (TER)	0.15%
주가수익률 (P/E, 가중 평균)	43.36
주가순자산비율 (P/B, 가중 평균)	18.61
자기자본이익률 (ROE)	43.66%
가중 시가총액 ($MM)	1,673,219.84

  

2.2. NASDAQ-100 지수 (XNDX)의 구성 및 초점

QQQM이 추적하는 기초 지수는 Nasdaq, Inc.가 제공하는 NASDAQ-100 Index (USD)입니다. 이 지수의 핵심적인 구성 원칙은 Nasdaq에 상장된 비금융 기업 100개에 집중한다는 점입니다. 이는 주요 은행 및 보험사를 포함하는 광범위한 시장 벤치마크(예: S&P 500)와 비교하여 펀드의 섹터 노출 및 위험 프로파일을 근본적으로 다르게 만듭니다. 펀드와 지수는 분기별로 재조정(rebalanced)되고 연간 단위로 재구성(reconstituted)됩니다. 이 프로토콜은 펀드가 수정된 시가총액 가중 방식에 따라 항상 가장 큰 기업들을 대표하도록 유지합니다.   

2.3. 펀드 회계 구조: ETF의 결정적인 세금 우위

QQQM의 가장 중요한 구조적 특징은 구형 모델인 QQQ의 유닛 투자 신탁(UIT) 구조와 달리, 현대적인 상장지수펀드(ETF) 구조로 설계되었다는 점입니다.   

 

세금 효율성 메커니즘: ETF 구조는 **"현물 방식(in-kind)"**의 설정 및 환매 프로세스를 허용합니다. 이 메커니즘을 통해 공인 참가자(Authorized Participants)는 ETF 주식을 얻기 위해 주식 바구니를 펀드와 직접 교환하거나, 환매 시 주식 바구니를 받습니다. 이는 펀드가 환매 요청을 충족하기 위해 주식을 현금으로 매도하여 자본 이득을 실현하는 것을 방지합니다.   

 

투자자에게 미치는 영향: 이러한 구조적 특성 덕분에 QQQM은 QQQ에 비해 주주들에게 분배해야 하는 자본 이득이 일반적으로 적습니다. QQQ의 UIT 구조는 자본 이득을 의무적으로 매년 분배해야 하므로 , 과세 계좌에 QQQ를 보유하는 투자자는 주식을 매도하지 않더라도 자본 이득세가 발생하여 복리 효과가 저해될 수 있습니다. 반면, QQQM은 이러한 의무 분배를 최소화하여 세금 이연 효과를 극대화하며, QQQ가 발행할 수 있는 K1 세금 양식을 발행하지 않습니다.   

 

구조적 한계 극복의 중요성: QQQ의 UIT 구조는 1999년 에 제정되어 현대적인 ETF가 제공하는 세금 효율성을 반영하지 못했습니다. 인베스코가 QQQM을 2020년에 출시한 주된 목적은 동일한 지수 노출 을 제공하면서도, 장기 투자자에게 치명적인 UIT의 세금 비효율성을 해소하는 데 있습니다. 따라서 QQQM의 가치 제안은 5 bps의 수수료 절감뿐만 아니라, 과세 계좌에서 미실현 이익에 대한 세금 납부를 무기한 연기할 수 있는 구조적 '세금 알파(Tax Alpha)' 제공에 핵심적인 의의가 있습니다.   

 

 

III. 정량적 포트폴리오 지표 및 집중도 분석

3.1. 가치 평가 프로파일 및 성장 프리미엄

QQQM은 가중 평균 P/E 비율 43.36, P/B 비율 18.61 로 측정되는 매우 높은 가치 평가 지표를 보입니다. 이는 펀드가 시장에서 상당한 성장 프리미엄을 받고 있음을 의미하며, 가치 투자자들이 사용하는 기준으로는 주식이 고평가된 경향이 있습니다.   

 

그러나 이러한 높은 가치 평가는 펀드 내 기업들의 뛰어난 수익성에 의해 부분적으로 정당화됩니다. QQQM의 가중 평균 자기자본이익률(ROE)은 43.66%에 달하며 , 이는 포트폴리오를 구성하는 초대형 기술 기업들이 매우 높은 운영 효율성과 우수한 수익성을 창출하고 있음을 입증합니다.   

 

또한, QQQ/QQQM 편입 기업들은 연구 개발(R&D)에 기록적인 수준으로 투자하고 있습니다. 이러한 R&D 투자는 클라우드 컴퓨팅, AI 등 핵심 파괴적 기술 발전에 기여하며 , 미래 성장 동력을 확보하고 시장의 높은 성장 기대치를 충족시키는 구조적 근거를 제공합니다. QQQM의 높은 ROE와 P/E 비율은 이러한 지속적인 R&D 투자가 낳는 혁신에 대한 시장의 높은 기대가 반영된 결과로 해석됩니다.   

 

3.2. 섹터 집중 위험 분석

QQQM 포트폴리오의 가장 두드러진 특징은 정보 기술(IT) 섹터에 극단적으로 집중되어 있다는 점입니다. IT 섹터 비중은 63.79%에서 64.03% 사이를 차지하며 , 이는 펀드의 성과와 위험이 해당 섹터의 건강에 압도적으로 의존함을 의미합니다.   

 

두 번째로 큰 비중을 차지하는 섹터는 경기 소비재(Consumer Discretionary)로, 16.44%에서 18.29%입니다. 통신 서비스(Communication Services) 역시 15.4%로 중요한 비중을 차지합니다. 이러한 극단적인 섹터 집중은 변동성 위험을 증폭시키는 주요 원인입니다. QQQM의 수익률은 기술 및 전자상거래 산업의 규제 환경, 제품 주기, 거시경제적 건전성에 비례하여 움직이게 됩니다. NASDAQ-100 지수가 금융주를 제외하도록 설계되었다는 점은 이러한 집중도를 더욱 강화합니다.   

 

표 3: QQQM 섹터 배분 및 집중도

섹터	비중 (근사치)	집중도 특성
정보 기술 (Information Technology)	63.79% – 64.03%	극단적 집중 (주요 위험 동인)
경기 소비재 (Consumer Discretionary)	16.44% – 18.29%	경제 주기에 대한 높은 민감도
통신 서비스 (Communication Services)	15.4%	높은 성장 초점 (예: 스트리밍, 소셜 미디어)
헬스케어 (Health Care)	4.2% – 4.21%	보통 수준의 분산
산업재 (Industrials)	3.66% – 3.7%	최소 분산

3.3. 상위 보유 종목 및 단일 종목 집중 분석

QQQM은 소수 종목에 대한 단일 종목 위험(Single-stock concentration)이 매우 높습니다. 상위 15개 포지션이 전체 자산의 약 61.17%를 차지하며 , 상위 10개 종목의 비중은 52%를 상회합니다.   

 

주요 구성 종목 (QQQM/QQQ 기준):

• NVIDIA Corp.: 9.58%
• Apple Inc.: 8.25% - 8.26%
• Microsoft Corp.: 8.24%
• Broadcom Inc.: 5.83%
• Amazon.com Inc.: 5.06%
• Meta Platforms Inc.: 3.39%
• Tesla Inc.: 3.35%

   

이러한 극단적인 집중은 소수의 시장 리더(Mega-cap)가 펀드 전체 수익률에 지대한 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 만약 이들 지배적인 기업 중 하나나 둘이 실질적인 부진을 겪게 될 경우, 나머지 98개 이상의 종목 성과와 무관하게 QQQM의 전체 수익률이 크게 훼손될 수 있는 체계적인 위험 요소를 내포하고 있습니다.   

 

QQQM이 높은 P/E 비율(43.36)과 극심한 섹터 집중(IT 64% 이상)을 결합하고 있다는 점은 명확한 "약세장 위험(High Bear Market Risk)"을 창출합니다. NASDAQ-100을 지배하는 성장주들은 금리 인상이나 위험 회피 환경에서 극도로 취약합니다. 이는 이들 기업의 가치가 할인된 미래 현금 흐름에 크게 의존하기 때문이며, 할인율이 상승하면 먼 미래의 현금 흐름 가치는 가혹하게 평가 절하됩니다. 결과적으로, QQQM은 강세장에서 S&P 500을 능가하는 회복력을 보였지만 , 장기적인 경기 침체나 지속적인 금리 인상기에는 광범위하게 분산된 지수에 비해 현저하게 저조한 성과를 보일 가능성이 높습니다.   

IV. 성과, 분배, 그리고 벤치마킹

4.1. 역사적 수익률 분석 및 초과 성과

QQQM은 최근 몇 년간 강력한 수익률을 입증했습니다. 1년 수익률은 약 25.3%에서 25.78% 사이를 기록했습니다. 

  

더 중요한 것은, QQQM이 광범위한 기간에 걸쳐 ETF 데이터베이스 카테고리 평균을 일관되게 능가하고 있다는 점입니다. 예를 들어, 3년 수익률은 QQQM이 31.31%를 기록한 반면, 카테고리 평균은 22.43%에 머물렀습니다. 이는 QQQM이 혁신 섹터에 대한 집중적인 노출을 통해 시장 평균보다 높은 수익률을 창출하는 경향이 있음을 보여줍니다.   

 

동일 지수 추적 덕분에 QQQM의 성과는 QQQ의 성과와 거의 동일합니다. 예를 들어, 특정 측정 시점에서 QQQM은 연초 대비 23.44%의 수익률을, QQQ는 23.37%의 수익률을 기록하여 미미한 차이만을 보였습니다. 이러한 차이는 주로 펀드의 운용 보수 차이에서 기인합니다.   

 

표 4: QQQM 역사적 성과 데이터 (누적 또는 연환산)

기간	QQQM 수익률 (근사치)	ETF 데이터베이스 카테고리 평균	초과 성과 마진 (bps)
1개월 수익률	1.41%	0.28%	113
3개월 수익률	8.94%	6.67%	227
연초 대비 수익률 (YTD)	19.97%	16.15%	382
1년 수익률	25.78%	19.28%	650
3년 수익률	31.31%	22.43%	888
5년 수익률	17.33%	11.60%	573

출처:  (참고: 3년 및 5년 수익률은 해당 카테고리 평균을 고려할 때 연환산 수익률로 추정됩니다.)   

 

4.2. 변동성 및 복제 효율성

펀드의 구조적 차이에도 불구하고, QQQM의 시장 가격 변동 특성은 QQQ와 거의 동일합니다. QQQ의 1년 변동성이 23.87%인 반면, QQQM은 같은 기간 동안 23.86%를 기록했습니다. 이러한 미미한 차이는 QQQM을 둘러싼 투자 결정이 시장 움직임의 차이가 아니라 비용 및 세금 구조의 차이에 전적으로 초점을 맞춰야 함을 확인시켜 줍니다.   

 

복제 오류(Tracking Error)는 펀드의 성과가 추적 대상 지수의 성과에 미치지 못할 위험을 의미합니다. NASDAQ-100 구성 종목들의 유동성이 매우 높다는 점을 감안할 때, QQQM은 효율적인 복제를 유지할 것으로 예상되며, 이는 QQQ와의 거의 동일한 성과로 입증됩니다.   

 

4.3. 소득 및 분배 프로파일

QQQM의 배당금 소득은 성장 지수의 특성상 상대적으로 낮습니다. 후행 12개월 수익률(TTM yield)은 일반적으로 0.45%에서 0.51% 사이입니다. 이는 포트폴리오 기업들이 배당금 지급 대신 R&D 재투자를 우선시하는 성장 중심의 특성을 반영합니다. 펀드의 분배는 분기별로 이루어집니다.   

 

표 5: QQQM 분기별 분배 내역 (최근 12개월)

지급일	배당기준일	현금 지급액 (주당)	분배 빈도
2025/09/26	2025/09/22	$0.30245	분기별
2025/06/27	2025/06/23	$0.3161	분기별
2025/03/28	2025/03/24	$0.31763	분기별
2024/12/27	2024/12/23	$0.31031	분기별

 

V. QQQM 대 QQQ: 궁극적인 비교 분석

QQQM은 기존 QQQ의 내재된 구조적 결함을 해결하기 위해 설계되었기 때문에, 두 펀드의 실질적인 트레이드오프를 이해하는 것이 중요합니다.

 

5.1. 비용 차이: 장기 절감 효과 모델링

QQQM의 총 운용 보수(TER) 0.15%는 QQQ의 0.20%보다 5 베이시스 포인트(bps) 낮으며, 이는 연간 펀드 비용에서 25%를 절감하는 효과가 있습니다.   

 

이러한 미미해 보이는 비용 차이는 장기적인 복리 효과에서 엄청난 차이를 만듭니다. 예를 들어, $100,000를 투자하여 30년 동안 평균 8%의 수익률을 올린다고 가정할 경우, QQQM을 선택하면 QQQ 대비 최종 잔액에서 약 $15,000를 더 절약할 수 있습니다. 이는 장기적인 관점에서 QQQM의 비용 절감 효과가 무시할 수 없는 수준이며, 유동성 문제가 중요하지 않은 대부분의 장기 투자자에게 QQQM이 더 비용 효율적인 선택임을 정량적으로 입증합니다.   

 

5.2. 유동성 및 거래 마찰 분석

유동성은 펀드의 일평균 거래량(ADV)으로 측정되며 , 이는 펀드 간의 가장 큰 실질적인 차이점입니다.   

 

정량적 ADV 비교:

펀드	1개월 ADV (근사치)	3개월 ADV (근사치)
QQQ	55,343,544.0 주	51,239,984.0 주
QQQM	4,440,514.0 주	3,791,111.0 주

  

QQQM의 현저히 낮은 거래량은 잠재적으로 더 넓은 호가 스프레드와 느린 거래 체결 시간으로 이어질 수 있습니다. 이러한 거래 마찰은 소액 또는 비정기적인 거래를 하는 장기 투자자에게는 무시할 수 있지만, 대규모 기관 투자자나 고속/자동화 거래 전략을 사용하는 투자자에게는 수백만 달러의 추가 비용을 발생시킬 수 있습니다. 따라서 QQQ는 압도적인 유동성을 바탕으로 기관 투자 및 활발한 단기 거래 시장을 지배하며, QQQM은 장기 보유를 위한 최적화된 도구로 기능합니다.   

 

표 2: QQQM 대 QQQ 비교 분석

특징	QQQM (Invesco NASDAQ 100 ETF)	QQQ (Invesco QQQ Trust, Series 1)
법적 구조	ETF (상장지수펀드)	UIT (유닛 투자 신탁)
설정일	2020년 10월 13일	1999년 3월 10일
운용 보수	0.15% (더 낮음)	0.20% (더 높음)
세금 효율성 (자본 이득)	높음 (의무 분배 회피)	낮음 (매년 자본 이득 분배 가능)
K-1 양식 발행	없음	있음 (K1 발행 가능)
1개월 ADV (근사치)	약 440만 주 (더 낮음)	약 5,530만 주 (더 높음)
주요 투자자 적합성	장기, 패시브, 세금 민감 투자자	단기, 액티브 트레이딩, 기관 투자자

 

5.3. 세금 구조 심층 분석: QQQM의 세금 알파

QQQM의 ETF 구조는 세금 효율성 측면에서 QQQ의 UIT 구조에 결정적인 우위를 가집니다. QQQ와 같은 UIT는 투자자들이 주식을 환매할 때 펀드가 자산 매각을 통해 자본 이득을 실현하고 이를 주주들에게 의무적으로 분배해야 합니다. 이 분배는 주주가 자신의 주식을 매도하지 않더라도 과세 대상이 됩니다.   

 

반면, QQQM은 자산의 "현물 방식" 처리를 통해 낮은 장부가액의 자산을 처분할 때 펀드 차원에서 과세 이벤트를 유발하지 않고 청산할 수 있습니다. 이러한 자본 이득에 대한 세금 이연 기능은 과세 계좌에서 수십 년에 걸친 보유 기간 동안 순 복리 수익률을 크게 향상시키는 세금 알파를 제공합니다.   

 

다만, 세금 손실을 인식하기 위해 QQQ를 매도하고 QQQM을 매수하는 경우, 이 두 펀드는 실질적으로 동일한 투자로 간주될 가능성이 높으므로 워시 세일(Wash Sale Rule) 규칙에 따라 손실 인식이 불허될 수 있다는 점을 유의해야 합니다.   

 

 

VI. 포괄적인 위험 프로파일 및 완화 전략

6.1. 시스템적 위험: 변동성 및 고평가

QQQM은 성장주 및 기술 관련 섹터에 집중하기 때문에 광범위한 시장 대비 본질적으로 높은 변동성 위험을 가집니다.   

 

이러한 고평가(P/E 43.36)와 성장주 편향은 약세장에서 펀드를 취약하게 만듭니다. 금리 상승이나 경기 침체기에는 성장에 대한 기대감이 낮아지면서 높은 P/E 배수를 가진 주식이 가장 큰 하락 압력을 받게 됩니다. QQQM은 강세장에서는 S&P 500을 능가하는 경향이 있지만, 약세장에서는 그 반대 성과를 보이며 위험이 비대칭적이라는 점을 인식해야 합니다.   

 

6.2. 특정 위험: 집중도 및 지수 배제

섹터 집중: 기술 섹터 비중이 약 64%에 달하는 극심한 집중은 규제 환경 변화, 산업별 역풍, 또는 핵심 보유 종목 내 기술적 진부화에 대한 취약성을 만듭니다.   

단일 종목 집중: 상위 10개 종목에 52% 이상이 할당되어 있고, 상위 15개 종목이 61.17%를 차지한다는 사실은 개별 기업 위험(idiosyncratic risk)이 펀드 전체에 시스템적인 위협을 가할 수 있음을 의미합니다.   

Nasdaq 독점 초점: NASDAQ-100 지수는 NYSE 등 다른 거래소에 상장된 성공적인 비금융 기업들을 포함하지 않기 때문에, 펀드의 분산 투자가 제한되고 잠재적인 성장 기회를 놓칠 수 있다는 구조적 한계를 가집니다.   

 

6.3. 포트폴리오 통합 및 위험 완화 전략

QQQM의 높은 집중도와 변동성을 고려할 때, 이 펀드는 포트폴리오의 핵심(Core) 보유 자산보다는 위성(Satellite) 자산 (보완적 성장 구성 요소)으로 활용하는 것이 가장 적절합니다.

위험을 완화하기 위해서는 QQQM을 S&P 500 또는 전체 미국 주식 시장을 추적하는 ETF와 같은 낮은 상관관계의 자산이나 저변동성 핵심 자산과 균형 있게 결합해야 합니다.

유동성 관리 측면에서, QQQM의 낮은 ADV를 고려하여 대규모 거래를 실행하는 투자자는 시장 영향(slippage)을 최소화하기 위해 지정가 주문(limit orders)을 활용하는 것이 필수적입니다.   

 

VII. 전략적 투자 권고

QQQM은 인베스코가 장기 투자자를 위해 설계한, 구조적으로 우수한 NASDAQ-100 지수 추종 상품입니다. 투자자 유형에 따른 QQQM의 적합성은 비용 효율성과 거래 유동성의 트레이드오프를 중심으로 결정되어야 합니다.

 

7.1. 투자자 적합성 행렬

1. 장기 및 패시브 투자자 (과세 계좌 보유자): QQQM이 명확하게 우월한 선택입니다. 0.15%의 낮은 운용 보수와 UIT 대비 뛰어난 세금 효율성(자본 이득 분배 최소화)의 조합은 수십 년간의 장기 투자에서 순 복리 수익률을 극대화하는 최적의 수단입니다. $15,000의 잠재적 장기 수익 차이는 이러한 선택을 정량적으로 뒷받침합니다.   

 

2. 단기 및 액티브 트레이더/대규모 기관: QQQ가 여전히 필요한 선택입니다. QQQ의 방대한 유동성(QQQM 대비 1개월 ADV가 약 12배 높음)은 대규모 블록 거래에서 시장 영향과 체결 속도를 최소화하는 데 필수적입니다.   

 

3. 비과세/세금 이연 계좌 (IRA/연금): QQQM이 여전히 근소하게 더 나은 선택입니다. 세금 구조적 이점은 비과세 계좌에서 무효화되지만, 5 bps의 운용 보수 절감 이점은 장기적으로 여전히 measurable한 우위를 제공합니다.   

 

7.2. 글로벌 고려 사항

미국 기반 투자자에게 QQQM의 세금 효율적인 구조는 매우 매력적이지만 , 국제 투자자들은 주의해야 합니다. QQQ와 QQQM 모두 미국에 거주지를 둔 펀드(U.S.-domiciled)이기 때문에, 싱가포르 등 해외 투자자에게는 배당금에 대한 30% 원천징수세와 잠재적인 미국 상속세 위험이 적용됩니다. 이는 QQQM의 국내 세금 이점을 부분적으로 상쇄시키며, 많은 국제 투자자들에게는 아일랜드에 등록된 UCITS 준수 ETF와 같은 비미국 소재 대안이 세금 측면에서 더 유리할 수 있음을 시사합니다.